ブラック・スワンは来るか ［2017年1月29日号］
＊一部抜粋 （１７）「ブラジル国債について」のご質問（１月２８日）
便宜上、下線を筆者付す。
こんにちはＴです。
先生のメルマガ、動画は、非常に勉強になり、また、その他の話しも、楽しく拝見させて頂いております。
さて先生もお持ちのブラジル国債ですが、調べたところ、まだ、１０パーセントほどの利回りがあるみたいで検討しているのですが、今年は、トランプ相場で、市場が荒れそうな感じがしますし
（山崎：いわゆる「ブラック・スワン」が来ると私は五分五分以上の確率で用心しています。だからこそ安く買えるのでしょう、）
レアルもかなり回復しているので、
（山崎：安値から見ると急騰しています。が、ブラジルの株式市場が高いということは経済の先見指標として考えれば、かの国は「無いものがない」という巨大な資源国ですから私は政情不安の最中に安い時に買いました。私がリオのカーニバルに行ってみたとき、レアルは１回目は５５円くらい、２回目に行ったときのレアルは４５円でした。それに比べれば今は安いです）。
今から、「買い」は遅いでしょうか？
（山崎：買うなら政情不安の時にこそ買うべきでしたが、今からでも長く持つ気なら利回りが合えば良いのではないでしょうか）
【 図 9 】 ブラジル・レアルの推移
【 図 10 】 15年末から16年初めの「ブラジル総悲観」を記憶し、「知恵」に転化する
